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Dans le cadre de la directive européenne concernant les marchés d'instruments financiers (MiFID II) et des mesures d'intervention de l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA), les contrats de change à effet de levier sont systématiquement classés comme « dérivés de gré à gré complexes », la limite réglementaire étant définie par le « lieu de prestation de services » et non par la « nationalité du client ».
Autrement dit, toute société d'investissement enregistrée dans l'Espace économique européen (EEE) qui commercialise activement ses produits auprès de clients étrangers doit appliquer les mêmes normes de protection aux clients de détail internationaux : un effet de levier maximal de 30:1 sur les principales paires de devises, l'annulation des soldes négatifs, l'interdiction des bonus sur dépôt, la communication standard des risques et la déclaration quotidienne des positions, etc. Les citoyens chinois ne sont donc pas explicitement exclus, mais subissent les répercussions de ces règles au même titre que les autres clients de pays tiers. Le Royaume-Uni maintient des mesures équivalentes après sa sortie (ordonnance d'intervention sur les produits de la FCA), avec des différences substantielles limitées. En pratique, les institutions agréées par l'UE adoptent généralement une stratégie d'isolement souple (« pas de marketing, pas de refus, pas de protection ») pour les clients de Chine continentale, motivée par trois facteurs. Premièrement, la directive anti-blanchiment (AMLD6) classe les « non-résidents » comme une catégorie à haut risque, exigeant des justificatifs supplémentaires de domicile, d'identification fiscale et d'identité du contrôleur final de la provenance des fonds. Les certificats d'enregistrement de domicile, les relevés bancaires et les documents notariés de Chine continentale doivent être apostillés par la Cour de La Haye ou authentifiés par une ambassade, ce qui augmente considérablement les coûts de vérification par rapport aux clients de l'UE. Deuxièmement, la réglementation chinoise actuelle sur le marché des changes n'autorise pas encore le trading sur marge pour les particuliers, ce qui soulève des inquiétudes quant à la possibilité que leurs publicités, l'ouverture de leurs comptes ou leurs canaux de financement soient considérés comme des opérations sans licence en Chine, susceptibles d'entraîner des conflits réglementaires et des recours collectifs entre les deux pays. Troisièmement, suite à la réduction de l'effet de levier par l'ESMA en 2018, les comptes européens sont devenus moins attractifs pour les stratégies haute fréquence ou quantitatives. Les courtiers ont réorienté leurs budgets marketing vers des entités offshore, cherchant à maintenir leur rentabilité grâce à un effet de levier plus élevé et des coûts de conformité moindres, en dirigeant activement le trafic du continent vers des filiales à Chypre, aux îles Caïmans ou au Vanuatu.
Il en résulte une expérience client à trois vitesses : premièrement, lors de l'ouverture de compte, certaines plateformes appliquant strictement une stratégie de licence unique bloquent directement l'accès depuis la Chine continentale au niveau de l'adresse IP, ou suppriment l'option « Chine » de la fenêtre contextuelle KYC. Deuxièmement, au niveau du marketing, de nombreux groupes adoptent un système dual « UE-offshore », affichant la réglementation FCA/CySEC sur leurs sites web officiels, mais redirigeant vers une page d'enregistrement de licence VFSC ou FSC après clic, ce qui amplifie instantanément l'effet de levier à 200:1. Enfin, en cas de litige, si l'entité contractante est une société offshore à vocation spécifique, même si la marque est partagée avec la société mère de l'UE, le Fonds d'indemnisation des investisseurs (ICF/FSCS) ne couvre pas les opérations. En cas de faillite, le client ne peut participer qu'aux procédures de faillite offshore classiques, ce qui allonge considérablement les délais et augmente les coûts de recouvrement.
Des risques de non-conformité existent également en parallèle du mode de financement. Le quota annuel d'achat de devises pour les particuliers chinois reste équivalent à 50 000 USD, et le règlement relatif à la mise en œuvre des opérations de change pour les particuliers interdit le « trading sur marge à l'étranger ». Si les clients injectent des fonds sur des comptes européens via des achats de devises fractionnés, des échanges de cryptomonnaies de gré à gré ou des banques parallèles, les banques chinoises peuvent exiger un règlement en devises lors des contrôles anti-blanchiment et en informer l'Administration d'État des changes. Des sanctions administratives sont alors enregistrées dans le système de crédit de la banque centrale. À l'inverse, si des fonds sont transférés vers des comptes d'investissement de l'UE via des succursales à Hong Kong ou à Macao sous le même nom, le plafond de transfert peut être contourné. Toutefois, il est nécessaire de prouver que les fonds ont été imposés à l'étranger ; à défaut, il existe un risque de double imposition dans les deux juridictions et d'imposition supplémentaire après l'échange d'informations CRS.
Les stratégies de conformité envisageables se limitent à deux options : le « changement d'identité » ou la « signature directe avec la société mère ». La première confère un statut de résident fiscal de longue durée dans l'UE ou au Royaume-Uni, permettant ainsi un accès direct à l'arbitrage du FOS et à la protection en cas de faillite du FSCS (Financial Services Compensation Scheme) à hauteur de 850 000 £. La seconde implique de constituer un grand groupe détenant à la fois une licence principale de l'UE et une licence offshore, de signer proactivement des accords avec la FCA (Financial Conduct Authority) ou la CySEC (Cyseducation Securities and Exchange Commission), de renoncer à un effet de levier élevé, de s'assurer que les fonds sont ségrégués auprès de banques dépositaires désignées à Londres ou à Nicosie, et de procéder régulièrement à des opérations de conformité Le téléchargement et la conservation des rapports de position officiels sont essentiels. De plus, toute tentative de contournement des restrictions de commercialisation par le biais de « noms de prête-nom », de « sociétés écrans » ou de « comptes offshore de proches » peut être considérée comme une « contournement malveillant des règles obligatoires » lors du règlement des litiges, entraînant l’invalidation du contrat et la perte irrécupérable des fonds. Bien que la réglementation européenne n’interdise pas explicitement aux citoyens chinois d’effectuer des opérations sur le marché des changes à marge, les multiples contraintes de conformité ont considérablement réduit les possibilités pour les particuliers de réaliser ce type d’opérations. Compte tenu de l’effet de levier, des contraintes liées à la rémunération, aux sorties de capitaux et à la déclaration fiscale, les options restantes sont principalement réservées aux personnes fortunées ou à celles qui s’engagent fermement à respecter la conformité. Les investisseurs ordinaires, ne disposant pas d’une chaîne de preuves complète, sont fortement désavantagés quant à l’ouverture d’un compte et à la protection de leurs droits.

Dans le cadre d'opérations de change bilatérales, les courtiers forex agréés par l'Agence japonaise des services financiers (JFSA) sont tenus de respecter scrupuleusement la réglementation financière japonaise. L'une des principales exigences réglementaires est l'interdiction, en principe, pour les non-résidents japonais (y compris les citoyens chinois) d'ouvrir des comptes de trading sur marge forex.
Cette restriction est indépendante du statut de résident japonais ou de la présentation d'un justificatif de domicile. L'objectif principal des autorités de régulation, en édictant cette réglementation, est de protéger efficacement les droits et intérêts légitimes des investisseurs et de garantir la stabilité et l'ordre financier du marché des changes japonais en limitant la participation des non-résidents au marché des changes de détail japonais.
Concernant l'application de la réglementation, la JFSA a clairement défini des règles strictes, exigeant que tous les courtiers forex agréés proposent des services de trading sur marge forex uniquement aux résidents japonais. L'ouverture de compte est soumise à une vérification rigoureuse de l'identité japonaise du demandeur et de la présentation d'un justificatif de domicile. Les documents valides courants comprennent un justificatif de domicile japonais, une carte de séjour ou un certificat d'enregistrement de résident. Les documents étrangers soumis par des non-résidents japonais (tels que les cartes d'identité chinoises ou les passeports ordinaires) ne satisfont pas aux exigences de conformité des courtiers pour l'ouverture de compte, et ces demandes sont généralement rejetées d'emblée. Il est important de préciser que cette restriction ne concerne pas tous les types de transactions liées au forex ; elle vise principalement les comptes de trading sur marge. Si l'investisseur souhaite effectuer des opérations de change classiques (telles que des opérations de change réalisées au guichet d'une banque), certaines banques japonaises peuvent autoriser les non-résidents à en faire la demande. Cependant, ces transactions doivent également respecter scrupuleusement la réglementation de la banque japonaise en matière d'ouverture de compte et de lutte contre le blanchiment d'argent (KYC), et le processus de transaction ne doit impliquer aucune forme d'effet de levier, ce qui est fondamentalement différent du trading sur marge.
Pour les citoyens chinois, tenter de contourner les restrictions réglementaires susmentionnées en ouvrant des comptes par des voies non officielles les expose à de multiples risques de non-conformité transfrontalière. Par exemple, utiliser une pièce d'identité de résident japonais ou confier l'ouverture de comptes à des agents offshore peut non seulement entraîner le refus d'ouverture de compte par les courtiers en raison de fausses informations d'identité, mais aussi, même si le compte est ouvert, des contrôles réglementaires ultérieurs peuvent le découvrir et le fermer. Plus grave encore, de telles opérations peuvent enfreindre simultanément la réglementation chinoise sur la gestion des changes (notamment les quotas annuels d'achat de devises pour particuliers et les exigences en matière de gestion des flux de capitaux transfrontaliers) et la réglementation financière japonaise, pouvant entraîner le gel des fonds, des sanctions administratives de la part des autorités de régulation des deux pays, voire des poursuites judiciaires.
Pour les citoyens chinois souhaitant négocier des yens japonais ou des produits de change, une alternative conforme consiste à choisir des courtiers acceptant l'ouverture de comptes par des citoyens chinois et possédant des qualifications réglementaires reconnues internationalement, telles que les plateformes réglementées par des organismes de réglementation internationaux majeurs comme la Financial Conduct Authority (FCA) britannique et l'Australian Securities and Investments Commission (ASIC). Lors du choix de telles plateformes, les investisseurs doivent s'attacher à vérifier les qualifications de conformité de l'établissement et les documents d'autorisation de services transfrontaliers afin de garantir la légalité et la sécurité de la plateforme de négociation. Parallèlement, ils doivent se conformer strictement à la réglementation en vigueur en matière de gestion des changes et aux normes de conduite des investissements en Chine tout au long du processus, en évitant toute opération illégale. Du point de vue de la conformité, les investisseurs doivent privilégier les courtiers internationaux qui acceptent explicitement l'ouverture de comptes par des investisseurs de Chine continentale et qui détiennent des licences de réglementation des changes dans plusieurs pays. Ils doivent effectuer la procédure formelle de vérification d'identité anti-blanchiment (KYC) via les canaux officiels de la plateforme afin d'éviter l'interdiction d'ouverture de comptes pour non-résidents par les courtiers japonais, réduisant ainsi les risques de non-conformité dès le départ. Ensuite, les investisseurs doivent adopter une approche de trading conforme à la réglementation, respecter scrupuleusement toutes les exigences de la gestion des changes en Chine et effectuer les transferts de fonds transfrontaliers par l'intermédiaire d'établissements financiers légitimes tels que les banques. Ils doivent s'abstenir de toute opération illégale, comme l'ouverture de comptes parallèles ou l'ouverture de comptes pour le compte de tiers, qui contourne la réglementation, afin de protéger efficacement leur capital et leurs droits légitimes, et de réduire les risques juridiques et les pertes financières potentielles.

L’Autorité monétaire de Singapour (MAS) n’a imposé aucune clause d’interdiction aux citoyens chinois au niveau juridique. Toutefois, dans le cadre d’une réglementation prudentielle et comportementale parallèle, les courtiers agréés sont tenus de procéder à une triple vérification de conformité portant sur la « résidence, la provenance des fonds et l’adéquation des investissements » de leurs clients.
Pour les détenteurs de passeports chinois résidant en Chine continentale, la chaîne de vérification implique souvent la réglementation chinoise sur le contrôle des changes, ce qui conduit généralement les institutions à restreindre les conditions d’ouverture de compte après avoir évalué les coûts et les risques. Ce phénomène n’est pas dû à une discrimination fondée sur la nationalité, mais plutôt à la combinaison de l’incertitude liée à la conformité transfrontalière et des répercussions des responsabilités en matière de lutte contre le blanchiment d’argent.
La logique réglementaire de la MAS repose sur la « classification des risques et la concordance des comportements ». Conformément à l'Ordonnance de 2019 relative aux valeurs mobilières et aux contrats à terme (offres d'investissement) (catégories d'investisseurs), les courtiers classant leurs clients comme « clients de détail » doivent respecter certaines obligations, notamment en matière d'évaluation de l'adéquation des placements, de limites d'effet de levier, de protection contre les soldes négatifs et d'arbitrage des litiges. Les clients classés comme « investisseurs qualifiés » ou « clients professionnels » sont exemptés de certaines restrictions, mais doivent justifier de leurs ressources et de leur expérience. Pour les non-résidents, l'ordonnance n'impose pas de seuils supplémentaires ; toutefois, l'Ordonnance de 2020 relative à la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme exige des établissements qu'ils identifient le « bénéficiaire effectif » et le « contrôleur ultime de la source des fonds » de leurs clients. Lorsque les clients résident en Chine continentale, les établissements doivent simultanément prendre en compte les dispositions des « Mesures relatives à l'administration des opérations de change individuelles » de la Chine concernant les quotas annuels d'achat de devises, l'authenticité de l'utilisation des fonds et l'interdiction d'investir dans des valeurs mobilières étrangères. Si une lettre de confirmation de conformité des autorités réglementaires de Chine continentale ne peut être obtenue, un vide juridique apparaît, empêchant le respect des obligations de connaissance du client (KYC). Les établissements financiers refusent alors l'ouverture de compte afin d'échapper à toute responsabilité ultérieure. En pratique, les plateformes agréées par la MAS exigent généralement la résidence locale comme condition préalable. Les citoyens chinois titulaires d'un permis de travail (EP), d'un permis d'études (STP) ou d'un statut de résident permanent (PR) peuvent ouvrir un compte normalement, munis d'un justificatif de domicile local, d'un permis de séjour et de relevés bancaires. Les demandeurs ne possédant qu'une carte d'identité chinoise et un visa touristique de courte durée doivent fournir des justificatifs supplémentaires d'actifs liquides d'au moins 200 000 USD, des justificatifs de paiement d'impôts et un avis juridique sur la provenance des fonds. Certains établissements exigent également une vérification vidéo et une confirmation par un avocat agréé à Singapour. Pour les résidents de Chine continentale ne pouvant satisfaire aux seuils d'actifs susmentionnés, les principales plateformes rejettent automatiquement les demandes d'ouverture de compte en attribuant à la Chine continentale le code de zone à haut risque dans leurs systèmes. Quelques institutions permettent aux clients d'être mis en relation avec leurs entités agréées par la FCA britannique ou la BMA des Bermudes, mais le droit applicable, la garde des fonds et l'étendue de l'indemnisation des investisseurs sont alors transférés, et la MAS n'assure plus le règlement des litiges ni la protection du Fonds d'indemnisation des investisseurs (SDIC). Concernant les transferts de fonds, même si un client ouvre un compte, les virements transfrontaliers restent soumis à une double supervision en Chine et à Singapour. Singapour accepte les entrées de fonds supérieures à 200 000 S$, mais les banques sont tenues de remplir une déclaration de la balance des paiements (déclaration BOP) et de conserver les documents relatifs à la provenance des fonds. La Chine applique un quota annuel d'achat de devises de 50 000 USD par personne, qui ne peut être qualifié d'« investissement en valeurs mobilières » ni de « négociation sur marge ». Si des clients injectent des fonds via des achats de devises fractionnés, des banques parallèles ou des plateformes d'échange de cryptomonnaies de gré à gré, cela peut entraîner des sanctions en vertu de l'article 39 de la réglementation chinoise sur le contrôle des changes et de la loi singapourienne de 2019 sur les services de paiement pour transferts de fonds illégaux, pouvant aller jusqu'au gel des comptes et à leur liquidation forcée. La fiscalité et l'échange d'informations doivent également être pris en compte. Depuis 2018, Singapour a mis en œuvre la Norme commune de déclaration (NCD), permettant l'échange automatique d'informations sur les comptes de non-résidents avec les autorités fiscales chinoises. Tout client omettant de déclarer ses revenus de source étrangère en Chine s'expose à des impôts impayés, des pénalités de retard et une pénalité rétroactive sur cinq ans. Parallèlement, l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) exige des établissements agréés qu'ils procèdent à un examen annuel du statut d'« investisseur qualifié ». Si les actifs d'un client diminuent ou si celui-ci ne satisfait plus aux seuils professionnels, il sera rétrogradé au statut de « client particulier », ce qui entraînera une réduction de son effet de levier et potentiellement une liquidation forcée. Les seules solutions viables pour se conformer à la loi sont la « conversion de statut » ou la « certification de patrimoine élevé » : il faut d’abord obtenir un permis de séjour permanent à Singapour et ouvrir un compte en tant que résident fiscal local Premièrement, les fonds et les transactions sont soumis à la surveillance complète de la MAS. Deuxièmement, une certification complète d'actifs nets d'au moins 1 million de dollars américains en Chine continentale est requise, ainsi que la connexion à des institutions agréées à Singapour par le biais de canaux de banque privée sélectionnés pour bénéficier de services personnalisés de levier financier et de conservation. Si ces conditions ne peuvent être remplies, le passage à une plateforme agréée par la SFC de Hong Kong (type 3) offre une plus grande sécurité, car elle dispose de directives claires concernant les politiques d'ouverture de compte, la ségrégation des fonds et les mécanismes d'indemnisation des investisseurs pour les clients de Chine continentale. De plus, le droit applicable et la juridiction compétente en matière de règlement des litiges relèvent du système de common law, ce qui entraîne des coûts d'application transfrontaliers relativement faibles.
Globalement, la MAS n'a pas exclu les citoyens chinois au niveau réglementaire, mais le statut de « non-résident + résident permanent de Chine continentale » engendre une série d'incertitudes en matière de conformité et d'obligations de lutte contre le blanchiment d'argent, obligeant les institutions agréées à s'imposer des limitations à leurs activités. Pour les investisseurs de Chine continentale, l'ouverture d'un compte via la plateforme de la MAS est pratiquement impossible à ce stade s'ils ne possèdent pas de visa singapourien de longue durée ou de certification de patrimoine élevé. Même si un compte est ouvert avec succès, il reste nécessaire de satisfaire aux exigences relatives aux flux de fonds entre la Chine et Singapour, aux déclarations fiscales et aux révisions annuelles de la classification des investisseurs. Tout manquement à l'une de ces obligations peut entraîner le gel du compte ou sa liquidation forcée.

L'Autorité de conduite financière (FCA) du Royaume-Uni applique un modèle à deux volets, combinant « réglementation des pratiques » et « réglementation prudentielle », dans le secteur des contrats de change à effet de levier. La cible de la réglementation est constituée par les sociétés d'investissement fournissant des services à des clients particuliers britanniques ou résidant au Royaume-Uni, indépendamment de la nationalité de ces derniers.
Par conséquent, les citoyens chinois ne figurent sur aucune liste d'interdiction et ne sont soumis à aucun quota spécifique ; ils peuvent participer aux transactions dans le cadre autorisé par la FCA en tant que non-résidents. Les véritables contraintes résident dans le lieu d'établissement du courtier, la classification des clients et les contrôles parallèles des flux de capitaux transfrontaliers en Chine.
La logique d'accès de la FCA pour les non-résidents peut se résumer ainsi : « comptes ouverts, rémunération différenciée ». Dans le cadre du compte de capital, le Royaume-Uni n'applique aucun contrôle des changes ; il n'existe aucune limite quant au montant de RMB ou de devises étrangères que les non-résidents peuvent transférer vers ou depuis le Royaume-Uni. Ils doivent seulement respecter les obligations de déclaration des transactions importantes et de conservation des justificatifs de provenance des fonds, conformément à la réglementation anti-blanchiment de 2017.
Toutefois, afin de simplifier leurs opérations, les courtiers gèrent généralement les activités des non-résidents britanniques par le biais d'une « succursale locale » : si les marques que les clients voient au Royaume-Uni sont couvertes par la société mère agréée par la FCA, les contreparties contractuelles sont souvent des sociétés sœurs réglementées par la Cyprus Securities and Exchange Commission (CySEC) ou l'Australian Securities and Investments Commission (ASIC), et donc inéligibles à la protection en cas de faillite de 50 000 £ prévue par le Financial Services Compensation Scheme (FSCS) britannique. Une fois la plateforme liquidée, les non-résidents doivent engager des procédures de faillite à l'étranger conformément au droit applicable aux contrats, ce qui engendre des coûts nettement supérieurs à ceux des clients britanniques. Concernant l'agrément des prestataires de services, tout établissement commercialisant activement des produits ou acceptant des ordres de détail en provenance du Royaume-Uni doit être titulaire d'une licence de « société d'investissement » délivrée en vertu de la loi de 2000 sur les services et marchés financiers (Financial Services and Markets Act 2000) et conforme aux normes de la directive européenne concernant les marchés d'instruments financiers (MiFID II). Il doit également respecter des obligations permanentes telles que la ségrégation des fonds des clients (règle CASS), la protection contre les soldes négatifs, la publication des documents d'informations clés (DIC) et l'arbitrage obligatoire auprès du Médiateur financier (Financial Ombudsman Service - FOS). L'exercice d'une activité sans agrément constitue une infraction pénale. La FCA (Financial Conduct Authority) met à jour chaque semaine sa liste des « sociétés clones » et des entités non agréées, mais ne dispose d'aucun pouvoir de contrôle extraterritorial sur les investisseurs en Chine. Si des investisseurs choisissent de conclure des contrats avec des entités non agréées, ils ne sont protégés ni par le droit britannique ni par les recours nationaux en raison des violations de la réglementation chinoise sur le contrôle des changes. Concernant l'effet de levier et les produits dérivés, la FCA a pérennisé le « Retail Derivatives Restriction Order » en 2021, stipulant que les ratios de marge pour les principales paires de devises ne doivent pas être inférieurs à 3,33 % (environ 30:1), et pour les autres paires de devises, les indices et l'or, le ratio de marge ne doit pas être inférieur à 5 % (20:1). Les contrats relatifs aux actifs numériques ne peuvent être proposés aux clients particuliers. Ce plafond d'effet de levier s'applique à tous les clients particuliers, quelle que soit leur nationalité. Les investisseurs souhaitant obtenir un effet de levier plus important doivent se soumettre à une évaluation de « Client Professionnel Éligible » (EPCI), en satisfaisant à trois critères : « actifs financiers ≥ 500 000 € + expérience des positions importantes + évaluation des risques », et signer une déclaration sous serment renonçant à certaines protections réglementaires. La réglementation en vigueur en Chine constitue une contrainte parallèle. Les « Mesures relatives à l’administration des opérations de change individuelles » et leurs règles d’application maintiennent un quota annuel d’achat de devises de 50 000 USD par personne et interdisent explicitement leur utilisation pour l’acquisition de biens immobiliers à l’étranger, les investissements en valeurs mobilières, l’assurance-vie et le trading sur marge. Tout versement de fonds sur une plateforme agréée par la FCA, par le biais d’achats de devises fractionnés, de banques parallèles ou d’échanges de cryptomonnaies de gré à gré, constitue une infraction administrative au sens de l’article 39 du « Règlement relatif à l’administration des changes ». Les autorités de gestion des changes peuvent infliger des amendes et inscrire l’infraction au système de crédit de la banque centrale. Si une plateforme opère en Chine sans l'approbation de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières (CSRC) ou de l'Administration d'État des changes (SAF), elle se livre à des opérations de change illégales ou à des activités commerciales illégales. La relation contractuelle entre le client et la plateforme sera considérée comme nulle en vertu du droit chinois, rendant tout recours extrêmement difficile. Concernant la fiscalité, le Royaume-Uni applique le principe de la source pour les plus-values ​​réalisées par les non-résidents. Les transactions portant exclusivement sur des contrats de change, sauf si elles constituent une activité commerciale exercée par l'intermédiaire d'un établissement stable au Royaume-Uni, En règle générale, les investissements étrangers ne génèrent pas d'obligations fiscales au Royaume-Uni. Cependant, depuis 2017, le Royaume-Uni a mis en œuvre la Norme commune de déclaration (CRS), permettant l'échange automatique d'informations sur les comptes clients avec les autorités fiscales chinoises. Les investisseurs doivent déclarer eux-mêmes leurs revenus de source étrangère en Chine ; à défaut, ils s'exposent à des impôts impayés, des pénalités de retard et une pénalité rétroactive de cinq ans.
En résumé, le cadre réglementaire de la FCA n'établit aucune discrimination à l'encontre des citoyens chinois fondée sur la nationalité et ne fixe aucun quota d'entrée. Toutefois, cette « ouverture » ​​n'existe qu'au niveau du droit britannique. Les investisseurs doivent encore surmonter trois obstacles simultanément : la « rémunération limitée des succursales locales », la « conformité aux flux de capitaux sortants de Chine » et l'« authenticité des licences des plateformes ». Une solution de conformité réaliste consiste à privilégier les courtiers disposant d'une licence FCA directe, dont les fonds clients sont détenus indépendamment dans des banques britanniques et dont les contrats sont explicitement régis par le droit anglais. Concernant le financement, il est impératif de limiter strictement les achats de devises à un plafond annuel de 50 000 USD par personne et de déclarer honnêtement leur finalité. « Investissements à l’étranger » et déclaration proactive des revenus de transactions à l’étranger auprès des autorités fiscales chinoises. Seule une mise en œuvre complète des exigences réglementaires des deux pays permettra de réduire les risques juridiques et financiers.

Dans le cadre réglementaire à deux niveaux établi conjointement par la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) et l'Autorité des marchés financiers (FMA), le trading de devises à effet de levier est classé comme « produits dérivés de gré à gré pour particuliers ». La logique réglementaire repose sur la « neutralité comportementale et l'adéquation des risques », et aucune clause d'exclusion n'est prévue concernant la nationalité des investisseurs.
Les citoyens chinois peuvent accéder directement au système de négociation des institutions agréées en Nouvelle-Zélande en tant que non-résidents. Les entrées et sorties de capitaux, les opérations de change et les positions détenues ne sont pas soumises à des quotas spécifiques ; ils doivent seulement respecter les obligations de déclaration en matière de balance des paiements internationaux et de lutte contre le blanchiment d'argent. Cette approche ouverte découle de la convertibilité totale du compte de capital néo-zélandais, et la loi de 2003 sur la conduite des marchés financiers inclut explicitement les « non-résidents » et les « résidents » dans la catégorie des « clients de détail », éliminant ainsi, en principe, toute discrimination. Toutefois, la libre circulation des capitaux ne signifie pas la liberté des échanges. L'Autorité des marchés financiers (FMA) exige que toute entité proposant des contrats de change à effet de levier à des clients particuliers soit titulaire d'une licence d'« émetteur de produits dérivés » et enregistrée auprès du système des prestataires de services financiers (FSP). Elle doit également se conformer à un ensemble complet d'obligations permanentes, notamment la ségrégation des fonds des clients, l'évaluation quotidienne à la valeur de marché, la protection contre les soldes négatifs, la divulgation des informations clés et l'arbitrage indépendant des litiges. Les entités non agréées proposant des offres de trading aux résidents néo-zélandais (y compris les citoyens chinois titulaires de visas d'étudiant ou de travail) commettent une infraction pénale. Bien que la FMA n'ait pas compétence territoriale sur les non-résidents situés hors de Nouvelle-Zélande, elle peut engager des procédures de gel transfrontalières en vertu de la loi de 2006 sur le produit du crime en cas de litige, ce qui plonge les investisseurs dans l'incertitude quant à la préservation de leurs actifs. Des limites d'effet de levier et une classification des produits s'appliquent à tous les clients particuliers. Les ratios de marge pour les principales paires de devises ne doivent pas être inférieurs à 3,33 % (environ 30:1), pour les paires de devises mineures, l'or et les principaux indices boursiers, ils ne doivent pas être inférieurs à 5 % (20:1), et pour les paires de cryptomonnaies, ils ne doivent pas être inférieurs à 10 % (10:1). Les options binaires, les warrants et autres produits dérivés à structure de profit/perte « tout ou rien » sont strictement interdits à la clientèle de détail. La RBNZ, par le biais de son système de statistiques sur la dette extérieure autorisé par la loi de 1989 sur la Banque de réserve, exige une déclaration immédiate (déclaration de la balance des paiements) pour les recettes et les paiements transfrontaliers supérieurs à l'équivalent de 50 000 USD. Cependant, cette déclaration ne constitue pas une approbation ; il s'agit simplement d'une procédure de collecte de données macroprudentielles. Lors du transport d'espèces ou d'instruments au porteur d'une valeur égale ou supérieure à 10 000 SGD à destination ou en provenance du pays, un formulaire de déclaration de transfert d'espèces transfrontalières doit être remis aux douanes. Le défaut de déclaration constitue une infraction passible de la confiscation de la totalité du montant et d'une amende pouvant atteindre 20 000 S$. Pour les investisseurs chinois, l'ouverture juridique de la Nouvelle-Zélande ne les dispense pas automatiquement des contraintes réglementaires nationales. Conformément au « Règlement sur le contrôle des changes de la République populaire de Chine » et aux « Mesures relatives à l'administration des opérations de change individuelles », le quota annuel d'achat de devises pour les particuliers chinois demeure l'équivalent de 50 000 USD et ne peut être utilisé pour l'achat de titres, de produits dérivés ou de contrats d'assurance-vie dans le cadre de projets d'investissement à l'étranger. L'approvisionnement de comptes en devises à l'étranger par le biais d'achats de devises fractionnés, de banques parallèles ou de transactions de gré à gré en cryptomonnaies constitue une infraction administrative. Les autorités de gestion des changes peuvent infliger des amendes et inscrire cette infraction au dossier de crédit, conformément à l'article 39 du Règlement. Si la contrepartie ne détient pas d'agrément de l'Autorité des marchés financiers (AMF), elle n'est protégée ni par le droit chinois ni soumise à une procédure légale de règlement des litiges en Nouvelle-Zélande. En cas de fonds irrécupérables ou de manipulation des prix, les investisseurs ne peuvent compter que sur des poursuites judiciaires à l'étranger, dont le coût est bien supérieur à celui des procédures suivies par les institutions agréées. Du point de vue fiscal, la Nouvelle-Zélande applique le principe de la « source » aux plus-values ​​réalisées par les non-résidents. Les gains issus du trading de devises, s'ils ne constituent pas une activité commerciale en Nouvelle-Zélande, ne sont généralement pas soumis à l'impôt sur le revenu. Toutefois, s'ils sont considérés comme relevant d'une activité de trading de produits dérivés, ils sont soumis à un taux d'imposition forfaitaire sur les sociétés de 28 % ou à un taux progressif d'imposition sur le revenu des personnes physiques, et sont soumis à l'échange d'informations prévu par la loi FATCA (Foreign Account Tax Compliance Act) et la norme CRS (Common Reporting Standard), les données de transaction étant automatiquement transmises aux autorités fiscales chinoises. Les investisseurs doivent remplir leurs obligations de déclaration dans les deux pays afin d'éviter la double imposition et les pénalités qui en découlent
En résumé, le cadre réglementaire néo-zélandais n'impose aucune clause prohibitive ou discriminatoire à la participation des citoyens chinois au marché des changes. Le degré d'ouverture dépend de la détention, par le prestataire de services, d'une licence d'émetteur de produits dérivés auprès de la FMA et du respect, par l'investisseur, des exigences réglementaires chinoises en matière de flux de capitaux transfrontaliers. Le choix d'établissements agréés, le strict respect du plafond d'achat de devises de 50 000 $, la tenue de registres complets des sources de financement et des transactions, ainsi que le dépôt rapide des déclarations fiscales bilatérales constituent les seules solutions durables pour réduire les risques de non-conformité et les risques financiers dans le contexte juridique actuel.

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